5月29日,受天合光能的减持消息影响,光伏板块再度全线杀跌。隆基绿能也大跌3.94%,股价再创阶段新低。5月30日,光伏板块短暂上攻后再度跳水,隆基绿能盘中跌超4%,最低触及29.01元/股。
自隆基股份2022年5月16日更名为隆基绿能后,持有隆基绿能的股民近一年处于水深火热状态。这一年,是人是鬼都在秀,只有隆基在挨揍。
隆基股东却百折不饶,公开数据显示:2022年6月30日隆基绿能47万股东,2023年4月28日隆基股东已达81万,期间增加了34万股东,增幅达72%。但是去年三四季度涌入的22万户股东未能阻止下跌的隆基,如今,隆基绿能失守30元,自2022年7月1日高点68元算起,股价期间跌幅56%。
作为市场公认的硅片龙头,隆基绿能过去收获了众多投资者的看好。然而,伴随着股价的持续调整,即便是信仰坚定的投资者也不免有所感叹怒其不争。
就在近日,隆基传来大消息!
01
隆基单晶硅片均价下调约30%
隆基5月单晶硅片价格公示,“单晶硅片P型M10 150μm厚度”单晶硅片价格由6.3元人民币下调至4.36元,降幅30.8%。“单晶硅片P型M6 150μm厚度”单晶硅片价格由至5.44元人民币下调至3.81元人民币,降幅30%。
图片来源:隆基绿能官网
相信大多数人看到消息第一反应都是,隆基要开始打价格战内卷了。
接下来,积极的投资者或会考虑,随着隆基开启价格战,行业竞争加剧,中小企业落后产能加速出清。极致内卷过后,隆基未来可期;而悲观的投资者则会考虑,硅片价格大降会影响近期利润,毛利率下降,业绩不及预期等等。
但市场大多被所谓的“降价30%”的夸张字眼所误导了,实际上硅片的市场价格一直在持续下跌,此前隆基官网中硅片的报价水平大幅高于现价水平。
据SMM光伏视界数据,5月29日,单晶硅片M10 150μm厚度的市场均价为4元,而单晶硅片M6 160μm厚度的市场均价为3.5元。
图片来源:SMM光伏视界
(注:SMM光伏视界隶属于上海有色网,是关注光伏产业链的每日价格、行情等分析内容的平台。)
集邦新能源网的数据也显示,上周M10主流成交价格为4.15元/片。
这意味着即便经历过本轮调价,隆基官网的硅片报价甚至还高于市场平均水平,降价30%并不夸张。事实上,五月以来,TCL中环已两次下调硅片报价,目前其150μm厚度的P型182尺寸的硅片价格已下调至5元/片。
所以并不是大家想象中隆基突然大幅降价30%开始卷行业,而是硅片市场价格早已跌下来了,隆基也只是“顺势而为”。
02
硅片下调是顺导硅料价格的下跌
随着新产能的不断释放,硅料价格持续下跌。而随着硅料价格的持续下跌,硅片企业也计划降低开工率。
5月26日,中国有色金属工业协会硅业分会发布最新硅料价格。其中国内N型料价格区间在13.5-14.0万元/吨,成交均价为13.54万元/吨,周环比降幅为9.55%;单晶致密料价格区间在12.5-13.0万元/吨,成交均价为12.8万元/吨,周环比降幅为10.3%。
值得一提的是,这已是硅料价格连续十周下跌,目前的价格较去年30万元/吨的高位已经腰斩有余。
硅料价格的下行也带动了硅片价格的下调。目前,TCL中环、隆基绿能的硅片价格均已低于去年年底的报价。
而据中国有色金属工业协会硅业分会消息,在硅片价格持续下跌、市场成交价一日一调下,企业销售压力增大,生产周期内硅片价格下跌趋势加速,为避免短期内生产利润摊薄甚至亏损,多数企业选择计划减产以挺价。预计后续价格走势将根据硅料新产能投产节奏、硅片实际减产幅度、终端需求等多方面因素进行波动调整。
目前的情况是,行业产能大面积出清前,在硅料产能还在持续释放的背景下,硅片价格或许还将继续探底。但由于硅料成本的下滑,硅片企业对硅片价格下滑的容忍性也有所提升。
虽然不少投资者寄希望于隆基刷新开启价格战,加速产能出清,但实际情况并没有那么乐观,与猪周期类似,行业已经进入“熬鹰”阶段。
当然,笔者依旧相信对于硅片龙头隆基而言,由于其一体化的经营,即使硅片降价利润不再,但由于内供的比例高,电池和组件这边的利润仍然也可以弥补,隆基依然能做到“剩者为王”。
03
光伏行业何去何从?
回看光伏行业整体,产业链进入降价潮的背景下,市场对于刺激下游需求释放的预期也水涨船高。
事实也正是如此,今年以来的光伏新增装机量增势迅猛。国家能源局统计数据显示,今年1月至4月全国光伏新增装机已达48.31GW,较去年同期增长186%。另据市场机构综合预测,2023年全球新增光伏装机量将达350GW左右。到2024年,全球光伏累计装机量或将超过水电。
阳光电源在接受机构投资者调研时也曾表示,2023年行业的增长逻辑更加确定。不仅中国,海外很多国家也有2050碳中和目标。实践来看,碳中和的目标不仅没有变化,反而进一步增强。具体到2023年到2030年,行业预计全球平均每年新增约600GW,增长空间非常大。
目前来看,硅料、硅片价格的下跌有利于产业链中下游企业降本增效,对下游光伏电池、光伏组件相关公司的业绩起到增厚作用。同时,光伏上下游价格调整、产能的释放对整个光伏产业的发展也能起到更多的刺激作用。
据业内人士估测,本次隆基182mm硅片价格下调1.94元/片,折合电池片成本下降0.26元/W。近期,大唐、国家能源集团的组件开标最低价,已低于1.5元/W。随着本轮硅片价格的进一步下调,预期6月份,组件价格将快速进入1.5元/W以下。而终端装机热情将有望被进一步激发。
但需注意的是,光伏行业是一个典型的周期性行业,虽然长期看有不错的发展前景,但产能过剩带来的“内卷”也是比较痛苦的。行业价格战的影响亦不可忽略,因此适当降低预期是有必要的,充分考虑投资性价比后再考虑是否布局才是更优解。
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