在踩下急刹车的中国光伏市场，瓦克化学的多晶硅业务正遭遇挑战。

　　瓦克化学3月19日发布的年度业绩报告显示，去年多晶硅板块的销售额为8.24亿欧元，同比下降27%;息税折旧及摊销前利润(EBITDA)较2017年减少75%。该产品的主要买家来自于制造太阳能组件的中国工厂。

      瓦克化学总裁兼首席执行官施拓知(Rudolf Staudigl)在慕尼黑举行的新闻发布会上称，对多晶硅板块去年的业绩并不满意。在2014年的行业巅峰期，多晶硅板块曾为瓦克化学贡献了超过半数的利润，但此后逐年走低，去年的贡献比例已降至8%。这家德国化工企业的多晶硅年产能约为8万吨，是仅次于保利协鑫(03800.HK)的全球第二大生产商。

      考虑到保利协鑫所生产的多晶硅中，相当部分并不对外销售，瓦克化学将自己描述为全球多晶硅市场最大的供应商。2018年，中国能源行业主管机构出台了“5.31”新政，旨在减少光伏行业的电价补贴，加速实现平价上网。此举导致国内的光伏装机量在2018年同比下滑了19%，降至43GW。市场风向的转变，影响了瓦克化学在国内的多晶硅销量。同样不利的是，多晶硅价格也在同期走低。去年，国内多晶硅产品的市场价格同比下跌了约一半。

       瓦克化学在多晶硅业务低迷的同时，瓦克化学的另外三大板块，有机硅、聚合物和生物科技继续保持强势，这使集团去年的销售额仍提升了1%，接近50亿欧元。其中，有机硅业务25亿欧元的营业额创下了历史新高，这已占到公司销售总额的约一半。瓦克化学将业绩增长的原因解释为产品组合的优化和价格提升。

       有机硅在电子、建筑和医疗等行业有着广泛运用，在全球范围内，瓦克化学是仅次于陶氏杜邦的第二大有机硅供应商。尽管整个集团的销售额仍保持增长，但瓦克化学去年的息税折旧及摊销前利润依然减少了8%，为9.3亿欧元。这主要是由于美国田纳西州生产基地事故的余波。这座年产2万吨多晶硅的瓦克化学工厂，在投产不久后的2017年，发生了爆炸事故。去年二季度，该工厂开始恢复生产，年底实现了满负荷运行。瓦克化学已针对该事故申请了相应的保险赔偿，但这笔款项目前尚未兑现。

      silicones为有机硅板块，polysilicon为多晶硅板块，图片来源：瓦克化学在预测今年的业绩表现时，瓦克化学一把手施拓知保持着谨慎。“现在看来，2019年并不轻松。”他预计，集团销售额今年将会有个位数的小幅增长，但息税折旧及摊销前利润则可能比上一年减少约10%-20%。首要的不利因素依然来自于多晶硅。瓦克化学预计，该板块今年仅能实现收支平衡(即息税折旧及摊销前利润为零)。今年前两个月，该公司多晶硅板块的销售额略低于去年同期水平。瓦克化学提及，虽然全球光伏市场将继续增长，但多晶硅的需求能否同步上升存在不确定。

      与此同时，中国光伏行业的政策也存在着调整的可能。施拓知正着手应对多晶硅板块面临的复杂局面。瓦克化学计划继续降低该业务的各项成本，同时拓展多晶硅在半导体工业的市场规模。此外，将多晶硅更多地应用于供太阳能发电用单晶硅片，也会成为应对举措之一。在“去煤电”和“去核电“的双重影响下，德国电价正呈现上涨，瓦克化学也在遭遇能源成本增加、进一步侵蚀其全年利润的风险。瓦克化学在德国本土的博格豪森(Burghausen)等地建有生产基地，这些能耗较高的工厂共计消耗了整个德国约0.8%的电力。让施拓知感到欣慰的消息是，瓦克化学今年将收到保险公司对于田纳西州生产基地事故的赔偿。这部分潜在收入目前还未纳入公司对于2019年业绩的预测数据中，这或许会成为瓦克化学提升今年整体表现的一项有利因素。