硅业在线赢硅网2月06日讯　我们近期拜访联合光伏集团有限公司(“联合光伏”)， 发现公司估值不高，且就项目收购制订严格标准，主力在中国发展太阳能发电厂业务，因此印象深刻。

　　招商局在港上市的太阳能发电厂业务单位。招商新能源集团在2013年通过注入资产成为太阳能发电厂运营商联合光伏的主要股东。

　　太阳能发电厂布局全国。公司在中国维持太阳能发电厂全国布局，2015年12月31日的总装机容量达976兆瓦。

　　为项目收购制订严格标准。联合光伏就太阳能发电厂的收购制订严格标准：(1)确立并网;(2)内部收益率最少达9%;及(3)有效的电力购买协议。

　　估值不高。联合光伏现价分别对应2016年预测市盈率和市净率6.0倍和0.62倍，分别低于香港上市同业平均值的6.6倍和0.89倍。

　　主要风险。(1)装机容量延后扩充;(2)电价大跌;及(3)使用时数下降。中国光大证券(香港)有限公司

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